버크셔 해서웨이 부회장을 지냈으며, 워런 버핏의 절친이자 든든한 파트너, 찰리 멍거가 살아생전 투자에 관해 남겼던 주옥같은 말을 엮어 만든 책(절대 찰리 멍거가 직접 쓴 책은 아니다).
한 구절 한 구절 영/한 버전과 함께 이어지는 저자의 해석도 함께 읽으면서 이번에는 주제별로 나뉜 구절을 타자 필사하면서 곱씹기로 했다.
제1부에서는 투자에 관한 찰리 멍거의 명언을 기록했다.
제1부 - 투자
Fast Money
The desire to get rich fast is pretty dangerous.
일확천금
빨리 부자가 되려는 욕망은 무척 위험하다.
Circle of Competence
Knowing what you don't know is more useful than being brilliant.
능력 범위
무엇을 모르는지 아는 것이 천재적인 것보다 유용하다.
Avoid Being an Idiot
People are trying to be smart - all I am trying to do is not to be idiotic, but it's harder than most people think.
바보가 되지 않는 법
사람들은 똑똑해지려고 노력한다. 나는 그저 멍청해지지 않으려고 노력한다. 그런데 그게 사람들이 생각하는 것보다 힘들다.
Walking Away
Life, in part, is like a poker game, wherein you have to learn to quit sometimes when holding a much-loved hand - you must learn to handle mistakes and new facts that change the odds.
물러서는 법
삶은, 어떻게 보면, 포커판과 같다. 무척 좋은 패를 쥐고도 판을 접을 줄 알아야 한다. 실수, 그리고 확률을 바꾸는 사실을 다룰 줄 알아야 한다.
Easy Shooting
My idea of shooting a fish in a barrel is drainng the barrel first.
손쉬운 낚시
어항 속 물고기를 잡아야 한다면, 나는 어항의 물부터 뺄 것이다.
Revelation
Once we'd gotten over the hurdle of recognizing that a thing could be a bargain based on quantitative measures that would have horrified Graham, we started thinking about better businesses.
깨달음
그레이엄이라면 몸서리를 쳤을 양적 방법론에 근거해 어떠한 물건을 싸게 구입할 수 있음을 깨달으니, 더 나은 비즈니스를 생각할 수 있었다.
Graham's Error
Ben Graham had a lot to learn as an investor. His ideas of how to value companies were all shaped by how the Great Crash and the Depression almost destroyed him... It left him with an aftermath of fear for the rest of his life, and all his methods were designed to keep that at bay.
그레이엄의 오류
벤저민 그레이엄은 투자자가 된 후 많은 것을 배워야만 했다. 기업 가치 평가에 대한 그의 모든 생각은 자신을 거의 파괴했던 대폭락과 대공황의 영향을 받았다. 대공황은 그레이엄의 여생에 공포의 후유증을 남겼고 그의 모든 방법론은 그 공포를 방지하도록 고안되었다.
Sitting on Your Ass
Sit on your ass investing. You're paying less to brokers, you're listening to less nonsense, and if it works, the tax system gives you an extra one, two, or three percentage points per annum.
깔고 앉기
투자하면 오랫동안 깔고 앉아라. 수수료를 덜 내고 브로커의 허튼소리를 덜 듣게 된다. 또 투자가 잘 될 때 하마다 1, 2 또는 3%의 세금 혜택을 볼 수도 있다.
The Dawning of Wisdom
Acknowledging what you don't know is the dawning of wisdom.
지혜의 여명
모른다는 것을 인정하는 것이 지혜의 여명입니다.
Analysts
In the corporate world, if you have analysts, due diligence, and no horse sense, you've just described hell.
애널리스트
사업의 세계에서 분석력과 실사 능력은 있지만 기본 상식이 없다면, 그곳이 바로 지옥이다.
A Mispriced Gamble
You're looking for a mispriced gamble. That's what investing is. And you have to know enough to know whether the gamble is mispriced. That's value investing.
가격이 잘못 매겨진 도박
가격이 잘못 매겨진 도박을 찾는 걸. 그것이 투자이다. 도박의 가격이 잘못 매겨졌음을 알려면 그만한 지식을 갖추어야 한다. 그것이 가치 투자다.
Diversification
This worshipping at the altar of diversification. I think that is really crazy.
분산투자
작금의 분산투자에 대한 숭배. 나는 그거야말로 미친 짓이라고 생각한다.
When to Bet Heavily
You should remember that good ideas are rare-when the odds are greatly in your favor, bet heavily.
큰 베팅의 순간
좋은 투자 아이디어는 드물다는 것을 기억하라. 이길 확률이 정말 높다면 크게 베팅하라
The Herd
Mimicking the herd invites regression to the mean.
대중
대중을 흉내내면 평균으로 퇴행한다.
Foresight
I've never been able to predict accurately. I don't make money predicting accurately. We just tend to get into good business and stay there.
선견지명
나는 뭔가를 정확히 예측한 적이 한 번도 없다. 나는 정확한 예측으로 돈을 벌지 않는다. 그저 좋은 비즈니스에 들어가 거기에 머물 뿐이다.
Financial Crisis Equals Opportunity
If you, like me, lived through 1973-74 or even the early 1900s... there was a waiting list to get OUT of the country club-that's when you know things are tough. If you live long enough, you'll see it.
위기와 기회
나처럼 1973~74년 혹은 1990년대 초반을 살아간 사람이라면 알 것이다. 당시에 컨트리클럽 탈퇴 대기자 명단이 있었는데, 그걸로 상황이 어렵다는 것을 알 수 있었다. 오래 산다면, 그 상황을 볼 수도 있을 것이다.
Cash Is Key
The way to get rich is to keep #10 million in your checking account in case a good deal comes along.
현금의 중요성
좋은 기회가 올 것을 대비해 1,000만 달러를 통장에 넣어두는 것이 부자가 되는 방법이다.
A Demoralized Generation
Thanks to the early 1930s and the behavior of the capitalists in the robber-baron days... stocks yielded dividends that were twice as much as the interest rates on bonds. It was a wonderful period to be buying stocks. We profited from others' demoralization from the previous generation.
사기가 꺾인 세대
1930년대 초반의 상황과 강도남작 시대 자본가들의 행태 덕분에, 주식의 배당금은 채권 이자율의 2배에 달했다. 주식을 매수하기 너무나 좋은 시기였다. 우리는 이전 세대의 사기가 꺾인 사람들로부터 이윤을 얻었다.
Patience
I succeeded because I have a long attention span.
인내심
내 성공의 비결은 오랜 시간 주의를 기울일 수 있다는 것이다.
Stock Prices
It is an unfortunate foact that great and foolish excess can come into prices of common stocks in the aggregate. They are valued partly like bonds, based on roughly rational projections of use value in producing future cash. But they are also valued partly like Rembrandt paintings, purchased mostly because of their prices have gone up, so far.
주가
안타깝게도 대량의 어리석은 과잉이 전체 보통주의 가격에 영향을 주는 것은 사실이다. 보통주의 가치평가는 채권과 유사한 측면이 있다. 즉, 미래에 현금을 생산하는 사용 가치에 대한 대략적인 예상 추정치에 근거해 가치가 매겨진다. 하지만 보통주의 가치평가는 렘브란트의 그림처럼 이뤄지기도 한다. 지금까지 계속 가격이 올랐다는 사실에 근거해 가치가 정해지는 것이다.
EBITDA
I think that, every time you see the word EBITDA, you should substitute the word 'bullshit earnings.'
EBITDA
EBITDA라는 단어를 보면, '개소리 이익'으로 바꿔서 읽어라.
Dangers of Finance Companies
Where you have complexity, by nature you can have fraud and mistakes... This will always be true of financial companies, including ones run by governments. If you want accurate numbers from financial companies, you're in the wrong world.
금융 회사의 위험
복잡성은 자연히 사기와 실수를 낳기 마련이다. 이는 금융 회사에서 반드시 일어나는 일이며, 국영 금융 회사도 마찬가지이다. 금융 회사로부터 정확한 숫자를 받길 원한다면, 빨리 꿈에서 깨어나라.
Overconfidence
Smart people aren't exempt from professional disasters from overconfidence.
과신
똑똑한 사람도 자신을 과신하면 자기 전문 영역에서 재앙적인 사고를 칠 수 있다.
Investment Managers
I know one guy, he's extremely smart and a very capable investor. I asked him, "What returns do you tell your institutional clients you will earn for them?" He said, "20%. I couldn't believe it, because he knows that's impossible. But he said, "Charlie, if I gave them a lowet number, they wouldn't give me any money to invest!"
투자 매니저
아는 사람 중에 굉장히 영민하고 능력도 출중한 투자가가 한 명 있다. 그에게 “자네는 기관 고객에게 얼마를 벌어주겠다고 말하나?”라고 물었더니, "20%"라는 답이 돌아왔다. 내 귀를 의심했다. 그게 불가능하다는 걸 모르는 사람이 아니니까. 그러자 그가 말했다. "찰리, 내가 만약 그것보다 낮은 숫자를 불렀으면 내게 땡전 한푼 맡기지 않았을 것이네!"
Waiting
It's waiting that helps you as an investor, and a lot of people just can't stand to wait.
기다림
기다림이야말로 투자자를 돕는다. 그러나 많은 사람이 기다림을 견디지 못한다.
Tax Shelters
In terms of business mistakes that I've seen over a long lifetime, I would say that trying to minimize taxes too much is one of the great standard causes of really dumb mistakes... Anytime somebody offers you a tax shelter from here on in life, my advice would be dont't buy it.
절세 수단
살면서 목격한 정말 어리석은 사업적 실수들은 보통 세금을 너무 많이 줄이려는 것이 그 원인이었다. 누군가 절세 수단을 제공하겠다고 하면 그 말을 무시하라.
Enduring Problems
An isolated example that's very rare is much easier to endure than a perfect sea of misery that never ends.
지속되는 문제
정말 드문 아주 희귀한 예외가 끝날 줄 모르는 불행의 바다보다 견디기 쉽다.
Surprises
Favorable surprises are easy to handle. It's the unfavorable surprises that cause the trouble.
뜻밖의 일
뜻밖의 좋은 일은 쉽게 대처할 수 있다. 문제는 뜻밖의 나쁜 일이다.
Understanding the Odds
Move only when you have the advantage-you have to understand the odds and have the discipline to bet only when the odds are in your favor.
이길 확률
유리할 때만 투자하라. 이길 확률이 얼마나 되는지 이해하고 유리할 때만 베팅한다는 원칙을 세워야 한다.
A Few Good Companies
If you buy something because that's undervalued, then you have to think about selling it when it approaches your calculation of its intrinsic value. That's hard. But, if you can buy a few good companies, then you can sit on your ass. That's a goos thing.
소수의 훌륭한 회사
저평가되었다는 이유만으로 매수하면, 가격이 내재 가치에 도달했다고 판단될 때 매도할 생각을 해야 한다. 그건 무척 어려운 일이다. 하지만 소수의 위대한 회사 주식을 매수하면, 그냥 깔고 앉아있기만 하면 된다. 그건 좋은 일이다.
Ownership of a Business
View a stock as an ownership of a business and judge the staying quality of the business in terms of its competitive advantage.
사업 소유권
주식을 사업 소유권으로 이해하고 그 사업의 체질을 비교우위의 관점에서 판단하라.
Recognizing Reality
I think that one should recognize reality even when one doesn't like it; indeed, especially when one doesn't like it.
현실 인정
난 상황이 좋지 않을 때도 현실을 인정할 줄 알아야 한다고 생각한다. 아니, 오히려 상황이 나쁠 때 특히 그래야 한다.
Not Being Stupid
It is remarkable how much long-term advantage people like us have gotten by trying to be consistently not stupid, instead of trying to be very intelligent. There must be some wisdom in the folks saying: 'It's the strong swimmers who drown.'
바보가 되지 않기
우리같은 사람들이 엄청 똑똑해지려고 하는 대신 늘 바보가 되지 않게 노력함으로써 장기적으로 많은 것을 얻었다. ‘수영을 잘하는 사람이 익사한다’라는 속담에는 분명 소중한 지혜가 담겨 있다.
Opportunity
You get an occasional opportunity to get into a wonderful business that's being run by a wonderful manager. And, of course, that's hog heaven day.
기회
때때로 훌륭한 관리자가 운영하는 뛰어난 사업에 투자할 기회가 올 것이다. 당연히 그날이 극락을 맛보는 날이다.
The future of Berkshire Hathaway
When I came to California, there was this playboy and he spent all his time drinking heavily and chasing movie stars. His banker called him in and said that he was very nervous about his behavior. He told his banker, 'Let me tell you something: my municipal bonds don't drink.'
버크셔 해서웨이의 미래
내가 캘리포니아에서 지내던 당시, 영화배우들을 쫓아다니며 늘 술에 찌들어 있는 놈팽이 하나가 있었다. 그의 자산관리사는 그를 불러 그렇게 사는 것이 걱정된다고 말했다. 그러자 그가 이렇게 말했다. “한 가지 말씀드릴게요. 제 지방채는 술을 마시지 않습니다.”
Financial Dementia
There is more dementia about finance than there is about sex.
금융 치매
치매는 섹스보다 금융에서 더 많이 일어난다.
Business Valuations
If people weren't so wrong often, we wouldn't be so rich.
기업 평가
사람들이 자주 틀리지 않았다면 우리가 이렇게 부자가 될 수 없었을 것이다.
Waiting Is the Hardest Part
You have to be very patient, you have to wait until something comes along, which, at the price you're paying, is easy. That's contrary to human nature, just to sit there all day long doing nothing, waiting. It's easy for us, we a lot of other things to do. But for an ordinary person, can you imagine just sitting there for five years doing nothing? You don't feel active, you don't feel useful, so you do something stupid.
기다림의 어려움
투자 기회를 잡을 때까지 참을성을 갖고 진득하게 기다려야 한다. 그게 인간의 본성과 반대되는 일이라 쉽지 않다는 건 안다. 우리는 하루종일 아무것도 하지 않고 그저 기다리는 게 쉽다. 다른 할 일도 많으니까. 하지만 평범한 사람이 5년 동안 가만히 아무것도 하지 않고 있는 것을 상상할 수 있는가? 활동적이라고 느껴지지 않고 또 쓸모 있는 사람처럼 느껴지지도 않으니 무언가 바보 같은 일을 하게 된다.
Wading In
We have a history when things are really horrible of wading in when no one else will.
뛰어들기
우리에게는 상황이 정말 끔찍해 아무도 투자하지 않을 때 뛰어든 역사가 있다.
Academic Sorcery
By and large I don't think too much of finance professors. It is a field with witchcraft.
학문적 주술
나는 대체로 금융 교수들 말에 귀 기울지 않는다. 주술이 판치는 분야다.
Greedy Bankers
Mortgage lending became a dirty way to make money. You take people that can't handle credit and try to make very high returns by abusing and encouraging their stupidity-that's not the way I want to make money in banking. You should try to make money by selling people things that are good for the customer.
탐욕스러운 은행가들
담보 대출은 돈을 버는 추잡한 방식이 되었다. 신용에 대해 잘 모르는 사람의 무지를 강화하고 악용하여 높은 수익을 창출하려 한다. 나는 그렇게 돈을 벌고 싶지 않다. 고객에게 도움이 되는 것으로 돈을 벌어야 한다.
Investing in Banks
I don't think anyone should buy a bank if they don't have a feel for the bankers. Banking is a business that is a very dangerous place for an investor. Without deep insight, stay away.
은행에 투자하기
나는 은행가로서의 감각이 없으면 은행에 투자하면 안 된다고 생각한다. 은행은 투자가에게 매우 위험한 사업이다. 높은 이해도가 없다면 은행 투자를 피하라.
No Single Formula
There isn't a single formula. You need to know a lot about business and human nature and the numbers... It is unreasonable to expect that there is a magic system that will do it for you.
만병통치약은 없다.
성공을 위한 만병통치약 같은 건 없다. 비즈니스와 인간 본성 그리고 숫자를 정말 많이 알아야 한다. 단 하나의 마법 같은 공식이 뭐든 다 해결해 주리라 기대하는 건 비이성적이다.
On Technology
There great lesson in microeconomics is to discriminate between when techonology is going to help you and when it's going to kill you.
기술
미시경제학의 위대한 교훈은 기술이 당신을 도울 때와 해칠 때를 구별하라는 것이다.
Successful Investing
Success investing requires this crazy combination of gumption and patience, and then being ready to pounce when the opportunity presents itself, because in this world opportunities just don't last very long.
성공적 투자
성공적인 투자는 상황 판단 능력과 인내심이라는 말도 안 되는 조합을 필요로 한다. 그리고 기회가 나타나면 곧바로 거머쥘 준비가 되어 있어야 한다. 기회는 그리 오래 남아 있지 않기 마련이니까.
Beating the Average
It is in the nature of stock markets that they go down. So people suffer then. Conservative investing and steady saving without expecting miracles is the way to go. Some people in this room can figure out how to average twice the rate of return. I can't teach everyone else to do it. It is pretty difficult.
평균을 너머
주가가 하락하는 건 주식 시장의 본성이다. 하락장에서 사람들은 고통스러워한다. 보수적인 투자와 기적을 바라지 않는 꾸준한 저축이 답이다. 여기 있는 사람 몇몇은 평균보다 2배 높은 수익을 내는 방법을 알아낼 것이다. 그러나 모든 사람에게 그 방법을 가르치진 못한다. 너무 어려운 일이다.
Commissions
Everywhere there is a high commission, there is a high probability of a rip-off.
수수료
수수료가 높은 곳은 높은 확률로 바가지를 씌운다.
'독서' 카테고리의 다른 글
| <찰리 멍거의 말들> 타자 필사하기 3부 - 비즈니스 (45) | 2024.04.17 |
|---|---|
| <찰리 멍거의 말들> 타자 필사하기 2부 - 경제 (46) | 2024.04.10 |
| <심리 조작의 비밀> 요약/후기 - 악인은 어떻게 나약한 자의 심리를 파고드는가 (65) | 2024.02.16 |
| <부의 본능> 요약/후기 - 가난으로 이끄는 길을 먼저 벗어나라 (85) | 2024.02.07 |
| 영어원서 <Piper> 요약/후기 - 하멜른의 피리부는 사나이 그래픽 노블 (88) | 2024.02.04 |